Jön a Tisza első büdzséje: a befektetők már most többet várnak
Magyar Péter miniszterelnök október 19-én, hétfőn 13 órakor ismerteti a 2027-es költségvetés legfontosabb elemeit. A nemzetközi befektetők számára a tervezett hiány lesz a legérdekesebb, hiszen ez az első olyan költségvetés, amely már teljes egészében a Tisza-kormány elképzeléseit tükrözi. Mivel az euróbevezetéshez vezető úton meghatározó szerepe lesz a nemzetközi befektetői bizalomnak, nagy jelentősége van annak, hogy a bemutatott számok mennyire teszik hitelessé ezt a vállalást.
A londoni kötvénypiaci befektetők, befektetési banki és hedge fund szakemberek az 5,5 százalék alatti hiánycélt már elfogadhatónak tartanák, az 5 százalék alatti értéket viszont kifejezetten ambiciózus vállalásnak tekintenék, amelyet különösen kedvezően fogadna a piac. Várakozásaik mediánja 5,2 százalék körül lehet, ami lélektani határt jelenthet: ennél nagyobb hiány inkább csalódást, kisebb viszont elismerést válthatna ki. Az 5,3–5,4 százalék még bőven elfogadható lenne, az 5,5–5,9 százalék közötti értéket viszont már kedvezőtlenül fogadná a piac.
A hazai és nemzetközi elemzők várakozásai eltérnek: a Standard Chartered 5 százalék, az Equilor 5,7 százalék, a Capital Economics 5,5 százalékos hiánycélt vár. Magyar Péter nyáron azt mondta, hogy 2027-ben már jóval 6 százalék alatt kell lennie a hiánynak.
Rezsicsökkentés és középtávú pálya
Bár arra senki sem számít, hogy a kormány váratlanul jelentős változtatásokat jelentene be a rezsicsökkentés rendszerében, már az is kedvező üzenet lenne, ha jelezné, hogy idővel kész újragondolni a GDP 2 százalékát elérő energiatámogatásokat. Különösen pozitív fogadtatása lenne annak, ha középtávon a kiadások a GDP 1 százalékára csökkennének, és a támogatások elsősorban szociális alapon maradnának fenn.
Legalább ilyen fontos a középtávú hiánycsökkentési pálya. Mivel 2030 ismét választási év lesz, a befektetők azt látnák szívesen, ha a hiánycsökkentés nagyobb része már a következő években megtörténne. Egy részük ennél is gyorsabb ütemet szeretne: egy igazán megnyugtató pálya már 2029-re 3 százalék alá vinné a hiányt. Az Equilor szerint „hiteles és fenntartható pálya kell, de úgy, hogy az ne fogja meg a növekedést és a fogyasztást.”
Vagyonadó és kamatdöntés
A kormány a vagyonadót teljesen új adónemként már be is jelentette, a piac azonban ezt nem fogadta különösebben jól. Elemzők szerint viszonylag szerény bevétellel járó intézkedésről van szó, amelytől 200 milliárd forintot remélnek, de a ténylegesen beszedhető összeg bizonytalan, miközben számos kedvezőtlen következménnyel is számolni kell, például a vagyon elrejtésével vagy külföldre menekítésével.
A hétfői költségvetési bejelentés után kedden a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa tartja következő kamatdöntő ülését. A piac most legfeljebb egyetlen kamatcsökkentést vár az év végéig, de ha a költségvetési bejelentést kedvezően fogadnák a befektetők, az akár már a keddi kamatvágás előtt is megnyithatná az utat.
A piac számára most az a legfontosabb, hogy hiteles legyen a 2030-ra kitűzött 3 százalékos hiánycél. A nagy kérdés, hogy a kormány ehhez bevállal-e fájdalmas intézkedéseket, adóemeléseket és további kiadáscsökkentéseket – miközben a pénzügyi hitelesség mellett a politikai hitelességére és a választói népszerűségére is figyelnie kell.
