Trump kiválasztottja: Kevin Warsh, aki gázra és fékezésre készül
Donald Trump, az Egyesült Államok elnöke január végén végre bejelentette, ki lesz az amerikai jegybank, a Fed következő elnöke: Kevin Warsh. A szakember május közepétől veszi át a stafétabotot Jerome Powelltől, akinek eddigi teljesítménye miatt sokan aggódnak a Fed függetlenségeért. A kongresszusi jóváhagyás még hátra van, de amíg ez nem történik meg, a piaci szereplők folyamatosan találgatják, mit várhatnak az új vezetőtől.
Warsh kinevezését követően felvetődött a kérdés, hogyan érintheti a Federal Reserve függetlenségét a politikai nyomás és milyen mértékben váltja meg Powell eddigi stratégiáját. Trump például nyíltan kritizálta Powellt, akit „túl lassúnak” nevezett. Érdekes részlet, hogy Powell ellen már büntetőeljárás indult a Fed székházának felújítása körüli költségekkel kapcsolatban, ami tovább árnyalja a politikai kapcsolatok megítélését.
Kevin Warsh szakmai háttere vitathatatlan: diplomái a Stanford és Harvard egyetemeken szerzett, valamint az MIT-n végzett kurzusok erősítik a közgazdasági és jogi tudását. Pályafutását a Morgan Stanley-nél kezdte, ahol a vállalati fúziók és felvásárlások szakértője volt. 2006 és 2011 között a Fed kormányzója volt, ahol szavazati joggal részt vett a legfontosabb monetáris döntésekben. Érdekes, hogy bár felelős döntéshozóként támogatta a 2008-as válság alatt elindított kvantitatív könnyítést (QE), a második körben már ellenezte a Fed mérlegfőösszegének növelését.
Kevin Warsh nézetei a monetáris politikáról
Warsh már korábban is kritizálta a Fed túlságosan adatokra építő döntéshozatalát, hiszen véleménye szerint a múltbeli adatok nem mindig a legjobb irányt mutatják. A mesterséges intelligencia várható előnyei és a munkaerőpiac szorosabb összefonódása a technológiai fejlődéssel kedvező lehetőségeket nyújthatnak, ami a jövőbeli kamatcsökkentésekhez vezethet, ha a gazdasági hatékonyság nőni fog.
Warsh emellett hangsúlyozza, hogy a fiskális politikának sokkal nagyobb szerepet kell játszania a gazdasági ösztönzők terén, és a döntéshozóknak véleménye szerint a gazdaság valós problémáira kell fókuszálniuk. Ezt a hozzáállását az is tükrözi, hogy elutasítja a Phillips-görbét, amely összefüggést állít fel a munkanélküliség és az infláció között.
Kaszkadáló hatások előrejelzése
Warsh várhatóan a kamatokat drasztikusabb mértékben csökkenti, mint elődje, ezzel egyidejűleg megpróbálja csökkenteni a Fed mérlegfőösszegét is. Ezt a törekvést a politikai elvárásoknak való megfelelés is indokolhatja, hiszen a kamatcsökkentés jelentős megtakarítást eredményezhet az amerikai költségvetésben.
A legtöbb megfigyelő számára ellentmondásosnak tűnik, hogy Warsh a kamatcsökkentés mellett a mérlegfőösszeg szigorítását is sürgetheti. Ez a megközelítés sok kérdést felvet, és a jövő monetáris politikájának kulcskérdése lesz, hogy hogyan tudja kiegyensúlyozni a piaci hatékonyságot és a gazdaság növekedését.
Kihívások az új Fed-elnök számára
Kevin Warsh-nak nem lesz könnyű dolga, hiszen a Fed eddigi gyakorlatának kritikái, az inflációs nyomás és a túlságosan késlekedő kamatemelésekkel kapcsolatos negatív visszajelzések mind olyan tényezők, amelyek árnyékot vethetnek mandátumára. A piaci szereplők éles figyelme a következő hónapokban arra irányul, hogy Warsh hogyan manőverezik a monetáris politikai kihívások között, különösen a gazdaság stabilizálása és a pénzügyi rendszer fenntartása érdekében.
Monetáris szempontból izgalmas évek elé nézünk, hiszen Kevin Warsh kinevezése új irányvonalat képviselhet a Federal Reserve történetében.
