Moody’s nem változtatott Magyarország besorolásán, de figyelmeztet a sötét felhőkre
Megérkezett a Moody’s hitelminősítő legfrissebb döntése, amelyben Magyarország adósbesorolását a Baa2 szinten hagyta, de a negatív kilátások továbbra is érvényben maradtak. A Portfolio ismertetése szerint ez a megállapítás a leminősítés veszélyeire figyelmeztet.
A Moody’s elemzői úgy látják, hogy a visszafogott GDP-növekedés elegendő ahhoz, hogy megtartsák a Baa2 besorolást. Az előrejelzéseik szerint a 2026-os országgyűlési választásokat követően várhatóan erősebb fiskális konszolidáció kezdődik majd, ami kulcsfontosságú lenne, figyelembe véve az állandósult költségvetési hiányt és a gazdaságpolitikai gyengeségeket.
A GDP-növekedés várhatóan idén mindössze 0,5 százalékra csökken, míg 2026-ra 2,3 százalékra tervezik emelni. A magyar gazdaság különösen érzékeny az autóipari szektorra és a német gazdaságra, ami rontja az export lehetőségeit. Érdemi javulást nem várhatunk, mivel az uniós források csökkenése miatt az állami beruházások is visszaestek.
A kormány a GDP 5%-ára emelte a hiánycélt 2025-re és 2026-ra, ami az adósságráta kismértékű emelkedését is eredményezheti, 2024-re 73,5%-ról 74%-ra. Hosszú távon azonban a kamatkiadások mérséklődése miatt a csökkenésre számítanak.
A Moody’s a negatív kilátásokat a magyar intézmények és kormányzat minőségi kockázatai miatt indokolja, mivel ezek potenciálisan elveszíthetik az EU-források nagy részét. A javulás esélyét az EU és Magyarország közötti kapcsolatok tartós javulása növelné.
Figyelembe kell venni azt is, hogy ha a választások előtt további költségvetési költekezés valósulna meg, az rontaná a költségvetési kilátásokat és a besorolásra is hatással lehet. További aggodalomra ad okot az orosz energiahordozók iránti függőség, amely az importfolyamatok akadozása miatt jelentős gazdasági következményekkel járhat, bár az amerikai szankcióktól való egyéves mentességgel ez a probléma egyelőre elkerülhető volt.
Péntek este a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) reagált a Moody’s állásfoglalására, rámutatva, hogy a hitelminősítő a Standard and Poor’s és a Fitch Ratings mellett továbbra is befektetésre ajánlja hazánkat. Kiemelték a kedvező foglalkoztatottsági adatokat, a növekvő reálbéreket, a bővülő fogyasztást és turizmust, valamint a sikeres kötvénykibocsátásokat. A közlemény hangsúlyozta, hogy Magyarország pénzügyei rendezettek, és e tényezők alapján képes a kormány, a fiskális fegyelem fenntartása mellett, célzott osztogatásokra.
Október 10-én az S&P hitelminősítő szintén bejelentette, hogy a magyar állampapírok BBB- besorolását fenntartja, ez szintén negatív kilátással bír. Ha a besorolás ezen a szinten csökkent volna, Magyarország a befektetésre nem ajánlott, köznyelvi értelemben bóvli kategóriába került volna, ami jelentős hatással lett volna a forint árfolyamára, valamint a monetáris és költségvetési politikára a következő évi választások előtt.
Forrás: telex.hu/gazdasag/2025/11/28/moodys-hitelminosito-adosbesorolas-baa2-szint-gdp
