Átrendeződés a Wall Streeten a demokrata győzelem után
Az amerikai félidős választások nagy arányú demokrata győzelme megmozgatta a piacokat, a hatás azonban kevésbé közvetlen, mint elsőre látszik. Az eredmény elsősorban a hetek óta jelen lévő aggodalmakat és a befektetések más iparágak felé történő átrendeződését erősítheti fel. Az idei amerikai részvénypiacot az adatközpont-beruházásokból profitáló, mesterséges intelligencia infrastruktúráját szállító vállalatok hajtották, növekedésüket most a beruházási ütem lassulása fenyegeti.
Patthelyzet Washingtonban, fordulat az államokban
A demokraták 2027 januárjától a kongresszus mindkét házában többségben lesznek, Trump viszont vétójogát megtartva marad a Fehér Házban, ezért Washingtonban kevés esély van jelentős törvényi változásokra. Az MI szempontjából az államokban történt változásoknak lehet nagyobb jelentőségük, mert az adatközpontok engedélyezéséről ott döntenek. A tervezett, mintegy 300 gigawattnyi adatközponti kapacitás nagyjából 80 százaléka olyan államokban épülhet meg, amelyeket 2027-től demokrata kormányzó vezet, szemben az idei 30 százalék alatti aránnyal. A legnagyobb tervezett kapacitással bíró öt állam közül Texas, Georgia és Ohio is demokrata kormányzót választott, akik korlátozásokat helyeztek kilátásba.
Dráguló finanszírozás, romló cash flow
A beruházási ciklussal kapcsolatos kételyek már a választás előtt megjelentek. Szeptember óta a legnagyobb hiperskálázók hitelkockázati felárai érdemben nőttek: az Amazoné 65-ről 98, a Google-é 64-ről 91, a Metáé 85-ről 112 bázispontra emelkedett. A négy nagy hiperskálázó együttesen nagyjából 217 milliárd dollárt költött beruházásokra a negyedévben, 87 százalékkal többet, mint egy évvel korábban, szabad cash flow-juk pedig mínuszba fordult.
Tartós átrendeződés a piacon
A szeptember 30-i szinthez képest a félvezetőszektor 28,7, az IT-szektor 14,4 százalékot esett, miközben az alapvető fogyasztási cikkek szektora 13,8, a közművek és az egészségügy közel 10 százalékkal emelkedett. A részvények árfolyamának együttmozgása közel tízéves mélypontra esett, ami a piac mélyebb átrendeződésére utal. A legnagyobb kockázatot a beruházási hullám beszállítóival, elsősorban a félvezető- és memóriagyártókkal szembeni magas eredményvárakozások jelentik, ezért a következő időszakban kiemelt fontosságú lehet a szelektivitás és a hosszabb lejáratú kötvények irányába való elmozdulás.
