Közel két évtizedes csúcsra emelkedett a tízéves amerikai államkötvények hozama
A tízéves amerikai államkötvények hozama kedden elérte az 5,04 százalékot, ami közel két évtizedes csúcsot jelent, mielőtt néhány század százalékponttal csökkent volna. A kötvényhozam emelkedése a közel-keleti konfliktus felerősödését követően következett be.
A tízéves kötvény hozama globálisan meghatározó a kamatszintek, vagyis a hitelek ára szempontjából. Az államkötvényhozamok növekedése a hitelezés drágulását eredményezi, mivel a befektetők magasabb kamatokat várnak el.
A kötvényhozamok emelkedése mérsékelheti a részvények iránti keresletet, mivel csökken a hozambeli különbség a jellemzően nagyobb kockázatot hordozó részvények és a kötvények között, így nő a tőzsdei visszaesés esélye. Az államok költségei is nőnek, hiszen magasabb kamatot kell fizetniük a befektetőknek, ami növeli az államcsőd kockázatát, jellemzően a magas eladósodottságú fejlődő országok esetében. A hitelezés drágulása a vállalkozásokat is negatívan érintheti, ami elmaradó beruházásokat, elbocsátásokat vagy akár csődöket eredményezhet.
Az amerikai kötvénypiaci hullám globális trend része
Az amerikai államkötvények eladási hulláma egy tágabb globális trend része. Németországban a tízéves államkötvényhozam 2009 óta nem látott szintet ért el, Ausztráliában pedig 15 éves rekordról beszélhetünk.
A Bank of America által megkérdezett alapkezelő menedzserek harmada a kötvényhozamok kontrollálatlan növekedését azonosította a legnagyobb piaci kockázatként, így azt a mesterséges intelligenciával összefüggő buborékképződésnél és az infláció emelkedésénél is előbbre sorolták. Kokou Agbo-Bloua, a Societe Generale vállalati és befektetési bank vezető elemzője szerint a hozamok növekedése a mesterségesintelligencia-ökoszisztéma növekedését hajtó befektetéseket is alááshatja.
A magyar állampapírok hozama is emelkedett
A magyar állampapírok hozama szintén növekedett: a tízéves hozam 5,86 százalékot ért el, ami május óta nem látott szint. Ezzel együtt az év elejéhez képest még mindig közel egy százalékponttal alacsonyabb a jegyzés, vagyis idén a globális tendenciával ellentétes mozgások figyelhetőek meg a magyar kötvénypiacon összességében.
A külföldi befektetők tulajdonában lévő magyar állampapír-állomány júliusban történelmi csúcsot döntött, mivel az euró bevezetése, a költségvetési hiány ezzel összefüggő csökkentése és a jegybank szigorúbb monetáris politikája vonzó befektetéssé tette a magyar állam finanszírozását.
A befektetők az amerikai jegybank kamatdöntését figyelik
A befektetők az amerikai jegybank mai kamatdöntését figyelik, és az első kamatemelést várják a piacok 2023 óta. Amennyiben a monetáris politika szigorodására számító előrejelzések beigazolódnak, akkor a hosszabb lejáratú kötvények hozama csökkenhet, mivel ez jelzés a befektetők számára, hogy a jegybank hiteles módon fellép az inflációval szemben. Cserébe viszont megdrágulhat a rövidebb távú kibocsátásokra támaszkodó államadósság-finanszírozás.
